（黄金◈ღღღ✿、白银）◈ღღღ✿：美元信用体系重构未结束◈ღღღ✿，震荡上行趋势不改◈ღღღ✿；（3）工业金属（铜◈ღღღ✿、铝）◈ღღღ✿：中美博弈阶段性缓和◈ღღღ✿，需求韧性（）◈ღღღ✿，供给刚性下价格弹性显著◈ღღღ✿；（5）稀土磁材◈ღღღ✿：地缘冲突强化战略金属定位◈ღღღ✿，戴维斯双击凸显板块投资价值◈ღღღ✿。

　　贸易战缓和◈ღღღ✿，有色持续走牛◈ღღღ✿，金属新材料迎来长期增长趋势◈ღღღ✿。未来重点关注◈ღღღ✿：（1）AI新材料包括磁材等◈ღღღ✿：技术全球领先◈ღღღ✿，竞争格局优异◈ღღღ✿，长期产业趋势确定◈ღღღ✿；（2）（黄金◈ღღღ✿、白银）◈ღღღ✿：美元信用体系重构未结束◈ღღღ✿，震荡上行趋势不改◈ღღღ✿；（3）工业金属（铜◈ღღღ✿、铝）◈ღღღ✿：中美博弈阶段性缓和K8凯发集团凯发·k8国际官方网站◈ღღღ✿！◈ღღღ✿，需求韧性（+电网投资）叠加供给瓶颈凯发天生赢家一触即发◈ღღღ✿，◈ღღღ✿，价格中枢有望继续抬升◈ღღღ✿；（4）战略◈ღღღ✿：新质生产力需求爆发（如钼用于高温合金◈ღღღ✿、镓锗用于K8凯发集团◈ღღღ✿、稀土用于永磁）K8凯发集团◈ღღღ✿，供给刚性下价格弹性显著◈ღღღ✿；（5）稀土磁材◈ღღღ✿：地缘冲突强化战略金属定位◈ღღღ✿，戴维斯双击凸显板块投资价值◈ღღღ✿。

　　2. 需求增长◈ღღღ✿：第四次产业革命驱动新质生产力元素崛起◈ღღღ✿；与2006年大宗商品牛市不同凯发k8国际官网◈ღღღ✿。凯发k8国际◈ღღღ✿，◈ღღღ✿，本轮需求增长的核心驱动力并非传统基建地产◈ღღღ✿，而是◈ღღღ✿、新材料特殊的歇脚地动漫◈ღღღ✿、AIK8凯发集团◈ღღღ✿、军工航天等新兴领域◈ღღღ✿。中美博弈背景下◈ღღღ✿，战略金属的稀缺性与战略价值进一步凸显◈ღღღ✿，需求弹性显著高于传统工业金属◈ღღღ✿。

　　3. 供给刚性◈ღღღ✿：资本开支不足与资源保护主义加剧供需矛盾◈ღღღ✿；历史上金属供给弹性较高◈ღღღ✿，但近年来受双碳政策◈ღღღ✿、供给侧改革◈ღღღ✿、资源民族主义等扰动影响特殊的歇脚地动漫◈ღღღ✿，资本开支严重不足◈ღღღ✿，供给约束长期化◈ღღღ✿。

　　2025年中期展望◈ღღღ✿：贸易战缓和◈ღღღ✿，有色持续走牛◈ღღღ✿，金属新材料迎来长期增长趋势◈ღღღ✿。因此未来重点关注◈ღღღ✿：

　　工业金属（铜◈ღღღ✿、铝）◈ღღღ✿：中美博弈阶段性缓和凯发k8娱乐官网入口◈ღღღ✿。◈ღღღ✿，需求韧性（新能源+电网投资）叠加供给瓶颈◈ღღღ✿，价格中枢有望继续抬升◈ღღღ✿；

　　战略◈ღღღ✿：新质生产力需求爆发（如钼用于高温合金◈ღღღ✿、镓锗用于◈ღღღ✿、稀土用于永磁）◈ღღღ✿，供给刚性下价格弹性显著◈ღღღ✿。

　　1◈ღღღ✿、全球经济大幅度衰退◈ღღღ✿，消费断崖式萎缩◈ღღღ✿。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%特殊的歇脚地动漫◈ღღღ✿，近70%经济体的增速被下调凯发·k8国际◈ღღღ✿！◈ღღღ✿。世界表示◈ღღღ✿，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓◈ღღღ✿。与6个月前经济看起来会实现“软着陆”相比◈ღღღ✿，目前全球经济正再次陷入动荡特殊的歇脚地动漫◈ღღღ✿。如果不迅速更正航向◈ღღღ✿，生活水平可能会深受伤害◈ღღღ✿。全球经济数据已经出现下降趋势◈ღღღ✿，若陷入深度衰退对的消费冲击是巨大的◈ღღღ✿。

　　2特殊的歇脚地动漫◈ღღღ✿、美国通胀失控K8凯发集团◈ღღღ✿，美联储货币收紧超预期◈ღღღ✿，强势美元压制权益资产价格凯发在线◈ღღღ✿。◈ღღღ✿。美国无法有效控制通胀◈ღღღ✿，持续加息◈ღღღ✿。美联储已经进行了大幅度的连续加息◈ღღღ✿，但是服务类特别是租金◈ღღღ✿、工资都显得有粘性制约了通胀的回落◈ღღღ✿。美联储若维持高强度加息◈ღღღ✿，对以美元计价的有色金属是不利的◈ღღღ✿。

　　3◈ღღღ✿、国内新能源板块消费增速不及预期◈ღღღ✿，地产板块消费持续低迷◈ღღღ✿。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开◈ღღღ✿，但是居民购买意愿不足◈ღღღ✿，地产企业的债务风险化解进展不顺利◈ღღღ✿。若销售持续未有改善◈ღღღ✿，后期地产竣工端会面临失速风险特殊的歇脚地动漫◈ღღღ✿，对国内部分有色金属消费不利K8凯发集团◈ღღღ✿。